俱乐部最近发布的一系列财务数据揭示了曼联在2025-26赛季的动态：尽管球队在英超中取得了第三的佳绩，薪资总支出却降至六年来的新低。 TA对曼联2025-26财年的运营数据进行了深入剖析。周三，俱乐部公布了完整的财务报告，全年薪资总支出为3.02亿英镑，相较于上一财年减少了1130万英镑，降幅达4%。这一水平是自受新冠疫情影响的2019-20赛季以来的最低记录。

值得注意的是，在英超其他球队尚未发布2025-26财年财报的背景下，曼联薪资开支的下降趋势与整体足坛环境显得格格不入，其支出远低于一些主要竞争对手。自2024年2月吉姆·拉特克利夫爵士入股以来，老特拉福德的财务状况备受关注，而最新的财务数据则显示，俱乐部正处于持续的转型过程中。即使在本赛季未能参与欧冠的情况下，薪资总额的下滑仍然促进了基础经营状况的改善。减少的赛事工作量无疑为卡里克执教的球队提供了支撑，使得其从前一赛季的第15名跃升至第三。

回顾上赛季，曼联在不计入球员转会收益的前提下，经营亏损达1600万英镑。然而，经过两年的持续努力，这一亏损已减半，对比两年前（当时球队还在参加欧冠），数字高达5900万英镑。通过出售球员，曼联实现了4690万英镑的收益，其中亚历杭德罗·加纳乔转会至切尔西成为主要贡献。这使得曼联息税前利润（EBIT）首次实现正收益，为2260万英镑，标志着疫情以来的首次盈利。这一成绩有效体现了拉特克利夫入主后对于俱乐部运营的积极影响。 球友直播

然而，整体财务状况仍未达到净利润盈利的水平，这一点并不意外。曼联依旧背负着高达6960万英镑的净融资成本，巨额债务直接吞噬了息税前利润，最终导致账面净亏损达到4300万英镑，相较于上一年增加了990万。这已经是曼联连续第七年出现亏损，自2019年起，累计亏损接近4.5亿英镑。

在最近几个赛季中，曼联的债务规模经历了不断变化，这与股东英力士集团频繁的再融资活动密切相关。自2024年起，俱乐部日益依赖短期循环信贷额度（RCF）来维持现金流，当前的资金状况与老特拉福德历史相比显得更加紧张。今年6月，曼联对其最大一笔长期债务（球迷俗称为“格雷泽债务”）进行了再融资。这笔源自于格雷泽家族2005年杠杆收购的债务，经过重组后，曼联获得了新提供的5.5亿美元（约合4.15亿英镑）优先担保债券，年利率从原有的3.79%上升至5.36%。这一债务每年利息支出将增加约1330万美元（约合1000万英镑）。此外，俱乐部还有一笔定期贷款，金额为2.25亿美元（约合1.7亿英镑），预计到2029年8月到期。

在这次债务重组后，俱乐部得以减少循环信贷额度的使用。信贷额度的上限为4亿英镑，而截至2025年末，曼联的最高借款达到了2.9亿英镑。此后，俱乐部共偿还了1.8亿英镑，使得短期借款降至1.1亿英镑。目前发布的财务数据只是概要，预计随后俱乐部将披露更多资金操作的信息。完整的财务报表也将更详细地解析这笔6970万英镑的净利息支出。值得一提的是，由于球员转会的分期付款和汇率波动造成的会计调整，虽然账面上出现了巨额损失，但实际上俱乐部在现金层面上的利息压力相对较低，达到了4400万英镑，尽管这一数额依然庞大：曼联的各类债务净现金利息支出为3680万英镑，外加720万英镑的“债务发行成本”，主要源于此次优先担保债券的再融资。 球友直播

截至2026年6月底，曼联的金融债务总额已达到6.89亿英镑，同比增加了5200万英镑。尽管巨额债务限制了俱乐部的盈利能力，但在营收方面，曼联在这一赛季仍实现了增长，尽管缺席了欧洲赛事并失去了训练服赞助商。营收的提升主要归功于球队的优异表现，他们在联赛中排名上升至第三，较前一个赛季提高了12位。英超联赛向各俱乐部发放的奖金总额增加了3亿英镑，曼联分得的奖金超过1.9亿英镑，相比2024-25赛季增加了5500万英镑。这笔收入有效抵消了未能参与欧战所带来的经济损失，而转播收入也显著上升了3370万英镑，增幅为19%。

因此，曼联的总营收创下了历史新高，达到6.776亿英镑。然而，比赛日收入减去640万英镑，商业收入的滑坡更为明显，下降了1610万英镑。这一下降主要是由于俱乐部未能找到Tezos的替代训练服赞助商，同时缺少欧冠赛事也使阿迪达斯的球衣赞助收入减少了1000万英镑。尽管如此，商品零售收入却逆势增长了1190万英镑，增幅达8%。这背后是曼联自研的电商模式的全面铺开，而这一模式在2024-25赛季仅运行了10个月。伴随电商模式在财务报表上的一次性入账收益，球队的财务状况得到了一定的缓解。

展望未来，曼联计划在2026-27赛季重返欧战，预计各项收入来源将随之回暖。俱乐部预期本赛季营收将再创新高，区间达到7.4亿至7.6亿英镑。值得注意的是，晋级欧冠将为俱乐部带来额外的4500万英镑奖金，而在首轮比赛中战胜沙巴巴库后，球队已获得180万英镑的奖金。薪资的减少与转会摊销成本的上升形成对比，在营收增长的背景下，曼联的薪资占比相应降低，显示出管理层在财务上的策略调整。 球友直播